位于尼姑顶东侧，原为一庵，曰：“圣水庵”。据1987年在此出土的一块残碑记载，“圣水庵”始于汉晋，距今近两千年。另据传说唐贞观年间，唐太宗曾派尉迟敬德在此监修宫观，曰“圣水宫”，此说真伪无考，但“圣水宫”之名延续至今。从现存老祖殿内神台前一唐代风格的双层莲花卷草花纹石刻推断，唐时，这里有一定规模的殿宇建筑。以后几经兴废，至金大定二十七年，海上七真人之一的王玉阳奉诏进京为金宗皇帝讲完道经，携御赐金帛及道经一藏回到此庵，集约“善众门人”“献木”“献谷”，“剪荆芟草，夷峻堙谷”，扩修殿宇楼阁、亭台桥榭，易庵为观，称“玉虚观”。金至宁元年，章宗皇帝赐“玉虚观”扁额。此时，玉虚观“苍松偃盖，古柃蟠龙，碧瓦鳞鳞，朱门赫赫，神仙异人出没，天地英灵自然之气相聚。”元代文学家元好问在《怀州清真观记》中称“天下道院，武官为冠，滨都次之，圣水又次之”。玉虚观时为北方第三大道家圣地。自金至明清，玉虚观屡经修葺，规模不断扩大。《宁海州志》记载，清咸丰四年为最后一次重修，重修后的玉虚观，殿阁庄严，碑碣林立，主要建筑有老祖殿、老母殿、三清殿、三官殿、三义殿、玉皇阁、万寿宫等。玉皇阁最为宏伟，分上下两层，下层为12根八角石柱支撑，上层为斗拱飞檐结构，内塑玉皇大帝像，阁顶为琉璃瓦。万寿宫为主体建筑，宫内塑有全真道祖王重阳及全真七子像。宫前檐有承重柱阶和阶廊，两边山墙各有一碑碣，西壁为明代提督学政邵贤诗碑，东壁为一首和邵贤诗刻石（作者不详），旧时，玉虚观一年一度的庙会规模很大，终年香火不断。抗日战争时期，玉虚观被毁于战乱。现存观宇石基、石柱、石狮、石兽等遗迹，供游人凭吊考察。1992年被定为省级重点文物保护单位。